Per capire come funziona l’economia, un’idea saggia sarebbe rivolgersi a chi la maneggia con maestria, come ad esempio Ray Dalio. Per chi non lo conoscesse: è un businessman americano, fondatore di Bridgewater Associates, nient’altro che il più grande hedge fund del mondo. Dalio ha anche una sua filosofia del denaro e degli affari, molto particolare. E ha anche una passione per l’insegnamento.
L'economia funziona
come una semplice macchina. Ma molte persone non
la capiscono o non sono d'accordo su come funziona e questo ha condotto a molta
sofferenza economica inutile.
Sento una profonda
responsabilità di condividere il mio semplice, ma pratico modello economico; sebbene non
convenzionale, mi ha aiutato a prevedere ed evitare la crisi finanziaria
globale.
Nonostante
l'economia sembri complessa, funziona in modo semplice e meccanico; è composta di poche
parti semplici e molte transazioni semplici che si ripetono continuamente
milioni di volte. Queste transazioni
sono soprattutto guidate dalla natura umana e creano 3 forze principali che
trainano l'economia:
- crescita di produttività
- ciclo del debito a breve termine
- ciclo del debito a lungo termine.
Guarderemo queste
tre forze; sovrapponendole si crea un buon modello per seguire i
movimenti economici e capire cosa sta accadendo al momento.
Cominciamo con la
parte più semplice dell'economia:le transazioni.
Un'economia non è
altro che la somma delle transazioni che la costituiscono e una transazione è
una cosa molto semplice. Si fanno transazioni continuamente. Ogni volta che si
compra qualcosa si crea una transazione. Ogni transazione
consiste in un acquirente che scambia moneta o credito con un venditore di
beni, servizi o attività finanziarie.
Il credito funge da moneta, quindi sommando il denaro speso e l'ammontare di credito
utilizzato, si può sapere la spesa totale;
l'ammontare totale speso tira l'economia. Se si divide l'ammontare speso per la
quantità venduta si ricava il prezzo.
Tutti i cicli e tutte le forze in un'economia sono
trainati da transazioni; quindi, se riusciamo a capire le transazioni, riusciamo
a capire l'economia intera.
Un mercato consiste di tutti gli acquirenti e tutti
i venditori che fanno transazioni per la stessa cosa. Per esempio c'è un mercato del grano, un mercato
dell'auto, un mercato delle azioni e mercati per milioni di cose.
Un'economia consiste di tutte le transazioni in
tutti i suoi mercati. Se si somma la spesa totale e la quantità totale venduta in
tutti i mercati, si ha tutto quello che occorre per capire l'economia. Persone, società, banche e governi, tutti prendono
parte a transazioni nel modo descritto: scambiando denaro e credito per beni,
servizi e attività finanziarie.
Il maggiore acquirente e venditore è il settore pubblico, che consiste
di due parti importanti: un’amministrazione centrale che riscuote tasse e
spende denaro ed una banca centrale.
Quest’ultima è differente da altri acquirenti e venditori perché controlla
l'ammontare di denaro e credito nell'economia. Lo fa manovrando i tassi d'interesse e stampando nuova moneta.Per queste ragioni, come vedremo, la banca centrale è un protagonista
importante nel flusso del credito.
Voglio che facciate attenzione al credito; il credito è la parte più
importante dell'economia
e probabilmente quella meno capita. È la parte più importante perché è
la parte più grande e volatile.
Gli acquirenti e venditori vanno al mercato per
fare transazioni, allo stesso modo fanno i creditori e i debitori. Chi presta
denaro di solito vuole trasformare quello che ha in più denaro e chi s’indebita
di solito vuole qualcosa che non potrebbe permettersi oggi, come una casa o una
macchina o vuole investire in qualcosa come avviare un'impresa.
Il credito può aiutare sia finanziatori che
debitori a ottenere quello che vogliono. I debitori promettono di ripagare la
somma presa a prestito, chiamata capitale, più una somma supplementare chiamata
interesse. Quando i tassi d'interesse sono alti, si prende
meno a prestito perché è costoso. Quando i tassi d'interesse sono bassi, si
prende più a prestito perché costa meno. Quando i debitori promettono di ripagare e i creditori ci credono, si crea il credito.
Due persone possono accordarsi di creare credito
dal nulla! Questo sembra abbastanza semplice, ma il credito è difficile, perché
ha nomi diversi. Non appena si crea credito, si converte immediatamente in
debito. Il debito è sia un’attività per il finanziatore, che una passività per
il debitore. Nel futuro, quando il debitore ripaga il prestito
più interessi, l'attività e la passività scompaiono e la transazione è chiusa.
Allora perché il credito è così importante?
Perché quando un debitore riceve credito, aumenta
la capacità di spesa; e ricordate, la spesa traina l'economia; questo avviene
perché la spesa di una persona è reddito
per un'altra persona. Pensateci, ogni dollaro che spendete, qualcuno lo
guadagna; e ogni dollaro che guadagnate,
qualcuno l'ha speso.
Quindi quando spendete di più, qualcuno guadagna di
più. Quando il reddito di qualcuno sale i creditori sono più inclini a prestargli denaro
perché ora merita più credito. Un debitore con buon credito ha due cose: la capacità di ripagare e
garanzie.
L'avere molto reddito in rapporto al suo debito gli dà la capacità di
ripagare. Se non può ripagare, ha attività di valore negoziabili da usare come
garanzia. Questo mette a loro agio i finanziatori che prestano denaro.
Quindi un maggior reddito permette un maggior indebitamento, che
permette di aumentare la spesa.
E poiché la
spesa di una persona è il reddito di un’altra, questo porta ad aumentare il
debito e così via. Questo
modello di autorafforzamento porta la crescita economica e per questo abbiamo i
cicli.
In una
transazione devi dare qualcosa per ottenere qualcosa. Nel lungo periodo quanto
si riceve dipende da quanto si produce. Col tempo impariamo e quella conoscenza accumulata aumenta i nostri standard di vita. Chiamiamo
questo crescita di produttività.
La
produttività è importante soprattutto nel lungo termine, ma il credito lo è
soprattutto nel breve; questo perché la crescita di produttività non fluttua molto, quindi non è motore di
grandi oscillazioni economiche; metre Il debito esiste ci permette di
consumare più di quanto produciamo quando l'acquisiamo e ci fa consumare meno
di quanto produciamo quando lo rimborsiamo.
Le sue
fluttuazioni avvengono in due grandi cicli:
- uno prende circa 5-8 anni
- l'altro circa 75-100 anni.
Fine prima parte
Tratto da " How the Economic machine works" di Ray Dalio
Marco Bizzi 20 agosto 2015
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